ayx爱游戏官网下载:【总编时评】美联储加息及对全球和我国经济的影响

 ayx爱游戏官网下载     |      2022-08-23 02:02:31

  ayx爱游戏官网下载:【总编时评】美联储加息及对全球和我国经济的影响美联储已加息75个基点,是今年内第4次加息,鉴于美国通胀越来越严重,美联储未来加息通道还会延续。由于此次加息低于预期的100个基点,市场反而解读为利好,加息后美国股市不跌反涨。美联储是事实的“全球央行”,其有利于美国经济单方面的加息决策,必然以牺牲别国利益、割别国“韭菜”为前提,加大全球市场和经济风险。我国经济基本面长期向好,人民币汇率有支撑,美联储加息对人民币汇率冲击有限,对我国货币政策影响可控。

  美国当地时间7月27日,美国联邦储备委员会(即美联储)宣布加息75个基点,将基准利率上调至2.25%-2.50%区间,这也是美联储连续两个月加息75个基点,累计加息150基点为1980年代以来的最大力度连续加息。

  同时这也是美联储今年内的第4次加息。此前美联储已经加息三次,分别是3月17日,加息25基点;5月5日,加息50基点。6月15日,加息75个基点。加上7月27日美联储加息75个基点,这意味着美联储今年累计加息225个基点。

  美联储主席鲍威尔27日表示,美国通胀水平仍远高于美联储设定的长期目标,在9月货币政策会议上再次大幅度加息将是适当的。

  美联储在会后发布的声明中说,通胀率居高不下,反映出与新冠疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力。同时,乌克兰危机及相关事件正在对通胀造成额外压力,并拖累全球经济活动。

  根据当天公布的货币政策实施决定,美联储将按计划从9月起加速“缩表”,即提高美国国债的每月缩减上限至600亿美元,并提高机构债券和机构抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限至350亿美元。

  路透社报道称,美联储今年迄今已累计加息225个基点,政策利率现处于大多数美联储决策者认为的中性水平,也追平了2015年底到2018年底美联储上一个紧缩周期的高位。

  分析指出,最新的政策声明并未就美联储下一步可能采取的行动给出明确的指引,未来的决定将在很大程度上取决于经济数据是否显示通胀开始放缓。最近的数据显示,美国消费者价格指数同比涨幅超过9%,投资者预计美联储将在9月会议上至少加息50个基点。

  芝加哥商品交易所美联储观察工具27日显示,交易员预期美联储9月加息50个基点的概率为65%。

  摩根大通全球股票策略主管米斯拉夫·马特伊卡认为,美国经济活动势头面临挑战和劳动力市场走软可能会为更平衡的美联储政策打开大门,进而带动美元和通胀见顶。瑞银的基本预期仍是美联储将在9月会议上重新加息50个基点。进一步来看,预计核心通胀率将显著下降,叠加对经济增长的担忧加剧,使得美联储不得不在12月的会议后暂停加息,甚至在2023年可能转向降息。

  加息对股市的影响是负面的。加息意味着市场的资金会流向银行,意味着流向股市投资的资金成本会增加。因此,通常说来,加息带给股市的影响是股市下跌。

  不过,7月27日美联储的加息并没有引发美股的下跌,相反在美联储加息的消息明朗后,美股反倒是走出了加速上升的走势。当天道琼斯指数上涨436.05点,涨幅为1.37%,报收32197.59点;纳斯达克指数大涨469.85点,涨幅为4.06%,报收12032.42点;标普500指数上涨102.56点,涨幅为2.62%,报收4023.61点。很显然,加息变成了美股的利好。

  原本是利空的加息,怎么就变成了美股的利好了呢?究其原因在于,美联储的这次加息幅度符合市场预期,甚至优于市场预期。此举需要归结到美国6月的CPI头上。今年7月13日,美国劳工统计局公布的数据显示,美国6月CPI同比增长9.1%,增幅创1981年11月以来最高,不仅超过了5月的CPI数据8.6%,同时也超过了市场预期的8.8%。这意味着美国的高通胀在进一步加剧。

  正是基于美国6月CPI再创1981年11月以来之新高的缘故,所以当时美国市场就传出7月加息100个基点的舆论,包括野村证券经济学家预计,美联储将在7月加息100个基点。这使得野村成为首家预计可能加息100个基点的华尔街大行。当时,芝加哥商品交易所集团(CME)的FedWatch工具的数据一度显示,美联储7月份加息75个基点的概率为19.3%,而7月加息100个基点的概率则飙升至80.3%。不过,随后美联储7月份加息75个基点的说法还是占据了市场的主流。

  也正因如此,当美联储在7月27日宣布加息75个基点的时候,这显然是符合大多数人预期的,较之于野村证券经济学家预计的100个基点的加息来说,75个基点的加息显然构成了相对利好。这就是美联储加息消息出台美股反而大涨的原因所在。

  当然,此番美联储加息的消息没有对美股构成冲击,美股甚至还因此而大涨,也与美股最近一个多月的筑底也有较大的关系,经过了美联储今年的前3次加息之后,美股进入阶段性筑底阶段。在最近一个多月的筑底中,美股底部也呈现出抬高的走势,这也使得美股在短期抗冲击的能力在增加。因此,面对75个基点的加息,而不是100个基点的加息,美股反倒有一种如释重负的感觉。

  不过,尽管美联储此次的加息并没有对美股带来冲击,美股甚至还将其视为利好来对待,但这种“利好”的影响还是短期的,不会成为美股的转折点。毕竟美国经济的高通胀是悬在美国股市头上的一把利剑。在前次加息时,联储主席杰罗姆-鲍威尔和其他高级官员坚持认为,将不惜一切代价使通胀率回落到2%的目标,而面对6月CPI高达9.1%的事实,美国加息以及抑制高通胀之路还很漫长。

  而根据美联储7月27日公布的货币政策实施决定,除了加息,美联储将按计划从9月起加速“缩表”,即提高美国国债的每月缩减上限至600亿美元,并提高机构债券和机构抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限至350亿美元。目前,上述两项缩减上限分别为每月300亿美元和每月175亿美元。

  而且面对美联储的加息与“缩表”, 不少人担心美国经济或陷入技术性衰退,所以,对于美国股市来说,其前景并不明朗,断言美股迎来转折显然还为时尚早。

  全球经济是一盘大棋,美联储号称世界各国央行的“央行”,美加息必然对全球市场和经济造成重大影响。问题在于美联储是事实的全球央行,而其决策却是“美国优先”的。在全球经济总体萎靡前提下,当美联储作出有利于美国经济单方面的决策,必然以牺牲别国利益、割别国“韭菜”为前提。

  目前,美联储等全球主要央行收紧货币政策对新兴市场及发展中经济体的溢出效应,是外界的一大担忧。美国《华尔街日报》称,在能源价格高企、乌克兰危机持续、全球经济面临多重下行风险的背景下,美联储加速转向紧缩货币政策令世界经济承压,不仅使得部分发展中国家陷入困境,一些发达国家经济同样受到冲击。

  日本媒体和专家认为,受美联储加快紧缩影响,今年以来日元已大幅贬值约20%,能源涨价对日本经济的冲击被进一步放大。日本国内物价快速上涨,核心通胀指数连续10个月同比上升;个人消费受到抑制,家庭消费开支连续三个月同比下滑;贸易逆差持续扩大,截至6月,日本连续11个月呈现贸易逆差,今年上半年贸易逆差额创下有可比统计以来的新高。

  拉赫曼也指出,美国加息已经导致新兴市场大量资本外流,货币大幅贬值,并推升了高负债新兴经济体出现一波大规模债务违约的可能性。法新社也指出,美联储再度激进加息或将进一步加剧这些地区资金外流和货币贬值风险。

  伦敦政治经济学院国际政治经济学副教授詹姆斯·莫里森分析称,美元上涨将导致发展中国家很难甚至无法支付以美元计价的债务利息。还有部分依赖廉价进口货物的国家也可能遇到困难。美国应对高通胀的措施完全有可能引发全球经济衰退,这取决于美联储的加息力度。一旦美国经济放缓,其对全球商品和服务的消费也将走低。

  在对人民币汇率的影响方面,虽然美联储加息仍会使中美利差在未来一段时间处于倒挂阶段,资本流动对汇率构成一定扰动,但主导人民币汇率的主要因素是两国经济基本面的相对变化。我国经济基本面长期向好,国际收支基本平衡,加之我国外贸保持韧性,人民币资产吸引力强,跨境资本有序流动,人民币汇率弹性显著增强,人民币汇率有支撑,因此,美联储加息对汇率冲击有限。我国货币政策取向仍以国内宏观经济情况为主,美联储货币政策变化不会对我国货币政策基调形成干扰,对我国货币政策影响可控。(本文作者:朱幼平)

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